富堡為上櫃公司，成立於1977年
初期以生產衛生棉為主，
是第一家推出世界專利可溶式衛生棉公司。主要品牌為潔美
發展至今成為以成人及嬰兒紙尿褲、
溼紙巾、衛生棉、保險套等衛生用品製造與銷售之主要業務廠商。
產品屬民生必需品，隨著國民所得增加、
生活水準提昇及良好衛生習慣之養成，消費需求有穩定增加之趨勢。
其中主要更以成人紙尿布為營運重心，
成人照護系列比重約為6成。自有品牌為安安成人紙尿布。
生產基地位於台灣、上海、泰國等地。
而其「安安」品牌則是台灣及東南亞市場之成人照護系列領先品牌。
富堡並以內政部及造紙公會統計資料推估結果，
成人看護系列至101年度銷售量之台灣區市場佔有率約略為15.38％。
根據台灣最新官方資料顯示2015為台灣壯年人口最多的一年，
至此過後便會開始走下坡，正式邁入超高齡社會！
可預期未來富堡將在此老年化趨勢之下，成為受惠的公司之一！
不過，我們仍必須透過觀察富堡的財報，來看富堡是否真有受惠？
看獲利卻發現ROE呈現長期下滑趨勢！！這時必須提高警覺！
拆解富堡ROE可發現最主要的原因為資產週轉與權益乘數的下滑影響較大，
淨利部分則是略為下滑！
這時我們必須去特別了解造成資產週轉下滑的主因！
總資產週轉率的使用近4季的公式為＝近4季營收總和／期末總資產
營收顯示未大幅度下滑！
但總資產卻緩步上升！
可得知＝＞分母的總資產增加，但分子的營收卻下滑！
因此造成資產週轉的大幅下滑！
那是什麼原因造成總資產的增加呢？
總資產＝負債+權益
總資產增加原因並非來自於負債！
權益（淨值）大幅度增加！
因此可知總資產的增加來自股東權益！
淨值增加主要來自於股本的膨脹（細查可知為現金增資），
而保留盈餘也呈現階梯式緩升，可略為放心！
富堡獲利跟不上股本的膨脹，因此 EPS呈現下樓梯狀態！此需多加留意！
但是什麼原因造成富堡獲利下滑呢？
而這可以從研究富堡未來的規劃略知一二，
富堡規劃搭上物聯網趨勢，將安養照護等級提升至雲端照護！
富堡規劃成立雲端照護平台！
這些投資可從富堡的投資現金流擴大，
以及毛利率未改變，而是營業費用的增加，
觀察到富堡近年的獲利下滑為擴廠及研發等！
綜合以上結論，企業的轉型究竟是否成功也是一種需注意的風險！
建議保守的投資朋友可以持續關注富堡的獲利能力是否回升，
以此設定合理價為切入時機！
看好受惠老年化社會商機的投資朋友，
也切勿過度樂觀，亦須尋找目前獲利水準的合理價格！
以自己可接受的殖利率為進場點！保護自己達到進可攻，退可守的狀態！
以上圖片來源為財報狗網站與富堡公司官網！
而分析皆為阿豹個人觀點分享，僅供參考，無推薦投資朋友買賣，投資應審慎評估！
