中國內需成長、啤酒鋁罐化的中概收成股－大華9905

國內鋁罐市場市佔率高達35％居第一名寶座、中國市場前六大的大華金屬

 

其主要客戶皆是你我日常生活中都會接觸到的品牌分別為：

台灣方面的台灣啤酒、黑松、維他露、可口可樂等；

中國則有青島、燕京、雪花啤酒、多加寶等。

 

而大華長久以來始終專注在本業上的發展，

使其在鋁罐製造上擁有不可忽視的地位。

 

近幾年大華進入中國的布局也漸漸在競爭激烈的環境下撥雲見日，

因中國的啤酒業者在近幾年嚴重的殺價競爭之後，

市佔率最後出現了集中化的趨勢。

 

最後由前三大的業者囊括超過50％的市佔，

而這三大業者皆為大華客戶，也就是青島、燕京、雪花啤酒

 

因此，大華也可望脫離近年的營運谷底，重啟成長的態勢。

 

除此之外，中國未來的啤酒包材限制使用玻璃瓶，

導向使用鋁罐的啤酒鋁罐化趨勢，也可望帶動大華的中概收成股地位。

 

如果比較各大包材如：寶特瓶、玻璃瓶等，

可發現唯有鋁罐才是可以100％回收再利用的容器，

還有玻璃瓶的碳足跡足足是鋁罐的兩倍，

這些題材也讓大華搭上近幾年的環保綠概念

 

觀察大華的獲利能力，可發現大華長期處於成長的態勢，

近幾年則是受到中國的殺價競爭影響下滑，

但經過市場機制調整後，屬於前幾大廠的大華，未來可望脫離谷底。

 

看杜邦分析ROE確實受到淨利脫累下滑，

但原因同樣仍是受到殺價的影響，但2014年起有漸漸恢復的態勢。

 

大華現金流量控制得相當不錯，

因其有擴廠計畫因此投資現金流大，

但也控制在公司持續擁有自由現金流的狀態！

 

營收受惠中概收成長期向上！

EPS階梯式成長，唯去年略為下滑！

現金股利也頗大方，約為70％左右！

以2014年預估現金股利來看，目前也可望有接近6％的殖利率！

大華姜姓家族持有相當大的部分，

可知其對於自家企業相當樂觀並願與股東同在！

 

建議有興趣的投資朋友可已11.5倍本益比及6%現金殖利率設定為合理參考價位！

 

以上圖片來源為財報狗網站與網龍大富翁！

而分析皆為阿豹個人觀點分享，僅供參考，無推薦投資朋友買賣，投資應審慎評估！